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周四（10月15日），现货黄金在上一交易日大跌后明显反弹，收报4170美元/盎司附近，涨幅约1.6%，结束连续三个交易日跌势。周五亚市早盘，黄金小幅回落，交投于4150—4170美元区间，短线波动仍偏大。
金价反弹的核心逻辑
本轮黄金反弹并非由通胀数据直接推动。美国9月PPI年率升至6.3%，月率上涨1.3%，均高于预期；零售销售也保持韧性。但市场对美联储10月立即加息的押注反而回落，芝商所FedWatch显示，10月加息概率已降至约26%—29%，维持利率不变的概率升至约70%以上。
旧金山联储主席戴利、美联储副主席鲍曼等官员释放谨慎信号，表示不必仓促加息，缓解了市场对连续紧缩的担忧。10年期美债收益率回落至5.06%—5.09%附近，美元指数跌至102附近，降低了持有无息黄金和白银的机会成本。
资金面与避险情绪
资金面上，CTA空头回补帮助黄金在4000—4100美元区域获得支撑，ETF资金流入和央行购金需求仍是中长期底部支撑。但宏观投机仓位偏高，若利率反弹或美元走强，金价仍可能承压。
地缘风险方面，胡塞武装袭击亚丁总统府、俄乌互袭能源设施、霍尔木兹海峡油轮起火等事件延续，为黄金提供背景支撑。能源价格仍在高位，WTI原油回升至96美元上方，布伦特原油在104—106美元附近波动，通胀黏性尚未解除。
技术面关键位置现货黄金
上方阻力：4180—4200美元；突破后看4216—4245美元，更强阻力在4267美元附近。
下方支撑：4150美元；跌破后关注4130—4127美元，进一步看向4107—4088美元。
后续关注
短线焦点仍在美债收益率、美元指数和美联储政策预期。市场将继续关注沃什在IMF年会上的讲话，以及美国进口物价指数、工业产出等数据。在4200美元未被有效突破前，黄金整体仍以区间震荡看待；若收益率再度上行或美元反弹，金价可能重新承压；若避险情绪升温、收益率继续回落，反弹有望延续。
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责任编辑：郭建
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