美联储2026年10月10日发布《消费者财务状况调查》，覆盖2022—2025年数据：美国近两成家庭出现贷款逾期，创2010年大衰退后最差纪录；35—44岁中产家庭收入降幅达25%，核心原因是资本利得收入大幅缩水。
五组关键数字
~20%
截至2025年底，存在贷款逾期的家庭占比
↑ 较2022年的12% 升约67%
>8%
逾期两个月及以上的家庭占比
↑ 从2022年的5%
8.6%
债务偿付额占收入≥40%的家庭占比
↑ 2022年为6.5%，2013年来最高
25%
35—44岁家庭收入降幅
原因：资本利得收入减少
15.4%
家庭债务偿付收入比中位数
↑ 较2022年升2个百分点
+31%
最高收入群体家庭净资产中位数涨幅
贫富分化加剧
为什么偏偏是35—44岁？两层机制
1
这个年龄段资产里股票、房产比例最高
35—44岁正处职业中期，积累了最多的股票持仓和房产资产，在高利率周期下，这两类资产的增值空间被严重压制，资本利得收入随之大幅缩水。
2
工资性收入稳定但弹性差，资本收益弹性最大
这一年龄段的工资性收入相对稳定，平时看起来"没变"，但资本收益占总收入的比重却是各年龄段中波动最剧烈的，造成"账面没降薪、实际大缩水"的错觉。
3
恰是消费贷款与可变利率房贷的高密度使用群体
2022—2025年，住房抵押贷款和消费贷款利率同步上升，35—44岁家庭既有大额按揭，又密集使用汽车贷款和信用卡——收入缩水叠加还款压力上升，逾期风险被双重放大。
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寻雪谈财经
逾期率上升如何传导到每一户家庭
A
大规模逾期→银行坏账率上升
近20%家庭出现逾期，约2600万户（按美国约1.3亿个家庭估算）；逾期两月以上约1040万户，银行贷款质量承压。
B
信贷标准收紧→新增贷款门槛提高
为控制坏账风险，银行上调贷款审批标准，信用评分偏低或负债较高的家庭更难获批新贷款。
C
再融资成本上升→"越难还越难借"螺旋
普通家庭再融资渠道收窄，利率更高，债务偿付收入比继续攀升——偿债支出超过收入40%的家庭已达8.6%，形成恶性循环。
美国家庭债务问题拉响警报 近两成出现贷款逾期
金融界
美债风暴为什么影响这么大？
道哥道
与2010年大衰退后相比：相似指标，不同根因
2025年（本次）
高利率叠加资产缩水
逾期率
近20%，2010年来最差
失业率背景
相对低位
主因
高利率压制资本增值 + 消费贷利率上升
2010年（大衰退后）
次贷崩盘系统性危机
逾期率
彼时高位（本次已平历史差）
失业率背景
一度高达10%
主因
次级抵押贷款崩盘 + 大规模失业
两次指标数值相近，但成因不同：2010年是收入骤降（大规模失业）驱动逾期，2025年是支出端压力上升（利率高企）叠加资产收益下滑驱动逾期。烈度对比不宜直接类比系统性危机，但趋势方向同样危险。
近20%逾期：这个数字有多大？
量级换算（仅作感受参考）
约2600万户家庭存在贷款逾期
美国约1.3亿个家庭，近20%对应约2600万户；其中逾期两个月及以上的约1040万户——相当于整个德克萨斯州的全部家庭数量量级。
债务偿付收入比中位数：15.4%
按美国家庭税前收入中位数约8万美元换算，意味着典型家庭每年需拿出约1.2万美元（月均约1000美元）用于偿债，较2022年多还约1600美元/年。
收入变化：年龄越大越受益，中产年龄段受损最重
75岁及以上
显著增长
全体家庭收入中位数
+7%
全体家庭平均收入
−6%
35—44岁家庭
−25%
数据来源：美联储《消费者财务状况调查》2022—2025年；各年龄组及全体收入变化为同期对比，进度条方向均表示变化幅度大小，正负见数值标注。
与中国有哪些可追踪的传导路径？
两条可核实路径（需持续追踪）
消费需求端：
美国家庭偿债压力上升→可支配收入收紧→消费电子、服装、家居等中国出口商品需求边际减弱，叠加贸易摩擦背景，对出口导向型企业有实质影响。
金融市场端：
若逾期率持续恶化引发美联储政策预期变化（降息加速或暂缓），将影响美元汇率走势，进而影响人民币汇率及跨境资本流动。
当前数据截至2025年底，传导是否已实质发生、烈度如何，需结合后续美联储政策声明及中国对美出口数据持续观察。
中美普通人消费力，看储蓄率
萌嘟爱聚汽车
关键时间节点
2026年10月10日
美联储发布最新消费者财务调查报告
公布2022—2025年数据，披露家庭逾期率、偿债比及年龄段收入分化，指标降至2010年以来最差。
2025年4—5月
本轮调查数据采集完成
调查访谈主要于2025年4月至5月进行，样本覆盖全美家庭财务状况。
2025年底（数据截止点）
家庭逾期率升至近20%
统计口径：截至2025年底，贷款存在逾期的家庭占比接近20%，逾期两月以上家庭占比超8%。
2022年（调查基准期）
上轮调查基准：逾期率12%，重债比6.5%
三年前逾期率为约12%，债务偿付额占收入40%以上的家庭为6.5%，为本次变化幅度的计算基点。
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